Mifiel Comienza la Emisión de $200m en Pagarés Sobre Liquid

Mifiel, una empresa Mexicana legal especializada en firmas digitales para instituciones financieras, ha anunciado su producto de pagarés digitalizados emitidos en la red de Liquid para facilitar la financiación de instituciones financieras Mexicanas por parte de bancos de inversión globales. Los pagarés electrónicos se emplean en operaciones financieras colateralizadas por empresas financieras no bancarias en vehículos de deuda estructurada. De los estimados 69.000 pagarés creados por un valor de $212 millones, la compañía ha transferido o emitido directamente en liquid ya alrededor de $43 millones hasta el día de hoy, esperando que el resto de pagarés sean transferidos durante los próximos meses, además de los nuevos que se se están emitiendo ya directamente.

La digitalización (con frecuencia llamada tokenización) ofrece a los emisores el acceso a la liquidez global a un coste razonable con menor fricción y un mayor control para los inversores de sus activos financieros con la posibilidad de transferirlos de persona a persona (peer to peer) y de auto-custodiarlos.

En el momento de publicar esta información, Mifiel ha emitido ya más de 2.000 pagarés en Liquid, con un valor medio de $23.000 dólares por pagaré.

El papel de los pagarés

Los pagarés físicos se consideran activos financieros de alto valor en economías emergentes como la Mexicana por su alta protección legal para el cobro de deudas por parte de prestamistas comparado con las alternativas. Debido a este beneficio legal, la mayor parte del crédito emitido por instituciones financieras no bancarias en México (tanto B2B como B2C) es mediante pagarés.

Cuando una institución financiera busca financiación deotros prestamistas o en los mercados de capitales, es típico para ellos emplear los pagarés firmados por sus deudores como colateral. La institución financiera (IF) endosa el pagaré a un fideicomiso bancario y el prestamista transfiere el dinero a la IF. Los pagarés se usan como colateral de los préstamos.

Complejidad actual y el reto de la digitalización

Una operación de deuda estructurada involucra múltiples participantes. Además de la IF que colateraliza los pagarés y el prestamista que presta dinero a la IF, también participa un banco que constituye el fideicomiso, un administrador primario, un administrador de respaldo y un custodio de los pagarés. Cuando el préstamo se ejecuta a través de los mercados de capitales, entonces se requieren aún más participantes.

Mover y almacenar los pagarés físicos es complicado debido al gran número de pagarés involucrados; es habitual que se utilicen miles en una sola operación de deuda estructurada. Verificarlos es también bastante tedioso pues cuando son físicos se deben contar manualmente.

Digitalizar los pagarés ha sido históricamente un reto pues no ha habido una forma a prueba de errores de garantizar que solo una copia del pagaré digital era endosada y no reutilizada como colateral con múltiples prestamistas.

Una solución empleada en varios países es aprovechar una depositaría centralizada y obligar legalmente a que todos los pagarés y todas las transferencias de estos sean registrados ahí. Sin embargo, la mayor parte de las jurisdicciones han optado por no implementar una depositaría centralizada de estas características para los pagarés electrónicos por cuestiones legales y por el riesgo sistémico que crea.

Liquid como la solución

Liquid resuelve el dilema de la digitalización al verificar cada pagaré y su propiedad en la blockchain. Cada pagaré esta criptográficamente vinculado a una nota digital única o ‘token’ en liquid, permitiendo al que toma dinero prestado endosar el pagaré al prestamista al tiempo que le transfiere el token en liquid. El token funciona del mismo modo en el que un CUSIP o un ISIN identifica un activo financiero en particular pero con una capacidad de verificación muy superior, creando así un nuevo caso de uso para los NFT en la forma de notas digitales CUSIP. Incluso si los identificadores estándar (es decir, prestatario, principal, cupón y vencimiento) son los mismos en todos los pagarés, cada participante puede verificar y autenticar cada uno usando el token.

A medida que más pagarés y otros activos financieros se mueven a un estándar digital, emitir en Liquid provee una manera segura para que instituciones financieras locales puedan diversificar y acceder a los mercados de financiación internacionales con una mayor flexibilidad y todo ello conforme a la regulación.

“Después de que originalmente desarrollamos el producto sobre el protocolo ColoredCoins de Litecoin, decidimos migrarlo a una solución más adecuada. Evaluamos la mayor parte de blockchains públicas y concluímos que Liquid ofrecía el mejor equilibrio entre seguridad, descentralización, riesgos regulatorios y costos de transacción.” - Tomás Álvarez Melis, Cofundador de Mifiel.

Los lenguajes de programación de smart contracts excesivamente expresivos llevan a problemas de seguridad, hackeos y a cientos de millones de dólares en valor desvanecidos cada año. El equipo técnico de Liquid está liderado por Blockstream, una de las empresas de infraestructura de Bitcoin líderes, con un foco centrado en la seguridad. Liquid tiene un sencillo lenguaje de programación de bajo nivel basado en Bitcoin Script y comparte muchos de sus desarrolladores con Bitcoin core.

Para activos digitales complejos que requieren una mayor programabilidad, existe la aplicación AMP (asset management platform), que permite a las instituciones financieras un alto nivel de granularidad para definir las reglas aplicables a la transferencia y propiedad de tokens, creando así un alto valor añadido en la gestión del ciclo de vida de los activos digitales.

Los mercados de capitales en Liquid

Puedes aprender más sobre Mifiel y sus planes para la emisión de instrumentos de deuda en Liquid contactando directamente con Tomás Álvarez en la comunidad BOL2. La página de capital markets en la plataforma es también un excelente recurso para aquellos interesados en discutir sobre mercados y productos financieros sobre Liquid.

Si estás interesado en la emisión de activos digitales o en aprender cómo integrar Liquid en tu negocio, envíanos un email a business@liquid.net.